泡泡玛特1H25业绩超预期，收入和溢利分别同比增长不低于200%和350%，主要得益于IP全球热度提升、产品多元化及海外市场的快速增长。Q2收入环比增长50%以上，新品表现亮眼，海外门店扩张带动毛利率和净利率提升，1H25净利率达32%，创历史新高。公司以IP为核心推动集团化发展，LABUBU全球走红，同时拓展饰品、影视等多元业务，延长IP生命周期，中长期成长空间广阔。