中信证券表示，保险板块已具慢牛特征，建议中长期布局。短期看，寿险公司供给侧显著出清，头部企业差异化发展有望贡献阿尔法。长期来看，2025年起寿险商业模式或从自营转向资管，分红险占比提升，未来1至3年估值体系可能从PB回归PEV，同时需考虑长期投资收益率假设中CPI约为2%的可能性。