预计国内铜矿板块在盈利和估值两方面将迎共振。近三年国内铜矿板块 PE 长期运行在 10-15x，今年以来板块持续提升估值，主要受供给增速下滑和国内需求强劲影响。展望后市，供需进一步改善、旺季效应及宏观暖风将推动 2025 年 Q3-Q4 铜价冲击 10500 美元 / 吨，铜价中枢上移将改善企业盈利预期。同时，因供需认知差异导致海内外估值悬殊，未来供需认知改善及铜价上涨将驱动国内估值提升至 15-20x。