中信证券指出，近年来全球资源民族主义浪潮渐起，资源国干预供给将使关键矿产面临持续供给约束与战略溢价。小金属因资源稀缺、供给集中度高，更易受政策约束。印尼镍出口管制成效显著，未来或强化对镍、锡等资源供给约束。刚果（金）从钴出口禁令转向出口配额制，将支撑钴价。美欧推动关键矿产供给多元化与本土化，短期内难实现。