中金发布研报，维持腾讯控股2025/2026年收入及盈利预测不变，维持「跑赢行业」评级与700港元目标价，较当前股价有8.5%上行空间。9月16日腾讯全球数字生态大会公布多项AI进展并宣布全面开放AI落地能力。中金主要观点：一是基础模型持续进化，国产算力加速适配，腾讯发布混元3D3.0基模，将全面适配国产芯片。二是腾讯B/C端应用生态持续拓展，C端腾讯元宝DAU排名前三、IMA知识库文件数破亿，B端腾讯会议AI功能用户量同增、AI编程工具提效明显，腾讯云AIAgent相关也在推进。同时提示宏观经济不确定性、监管因素、成本或费用率高于预期等风险。