大和上调腾讯音乐评级至「跑赢大市」，目标价升至106港元，主要因超级VIP及粉丝经济变现能力强劲，新项目推动收入增长。公司推出激励广告会员价格层，有望提升广告收入。收购喜马拉雅若获批，将增强SVIP产品并带来增量盈利。大和上调2025至2027年收入及盈利预测，预计盈利增长将高于市场预期。