大和发布研报表示，网易云音乐 2025 年上半年盈利表现好于预期，主要得益于一次性税务优惠和经营利润率改善。大和预计其线上音乐服务毛利率增长将超预期，市场推广费用低于预期，因此将今明两年净利润预测分别上调 117% 和 42%，并重申「跑赢大市」评级，目标价由 105 港元上调至 310 港元，对应 2026 年每股盈利预测的 27 倍。