中信证券研报预测，随着制造产业升级和能源转型，高端含钼不锈钢和风电、汽车、石油化工等领域先进钢铁材料的需求将稳步增长。预计到2026年全球钼金属需求将达到32.2万吨，2023至2026年的复合年增长率为4.0%。钼的供给受到矿区品位下降和地缘政治因素的制约，海外供给可能呈现收缩态势，国内扩产项目短期内增量有限，因此供需缺口的持续扩大可能推动钼价中枢上行。报告推荐关注钼行业龙头。