2026 年建议聚焦军工产业链上游、军贸、两机和装备智能化机会。短期看，2026 年作为「十五五」首年，主机端或开启新一轮备货周期，产业链上游最早于 25 年末受益。中期看，军贸需求迎拐点，带动装备需求「量价」齐升，主机和关键分系统厂商获益，AI 对发电侧需求带动燃机产业链强势。长期看，聚焦 2027 年建军百年节点，国防开支有望维持 7% 左右增速，行业高景气有望延续。