看好 2026 年医药行业投资机会，近期震荡调整后估值回落至相对低位，有望重启升势。投资思路上寻找医药硬科技和细分赛道 α，推荐关注创新药、创新器械、医疗 AI 等方向。2025 年创新药大涨，医药「新」资产是长期投资方向。2026 年政策预计驱动医药行业创新升级，医保支付、创新药械、集采等方面均有举措。细分行业投资展望中，创新药、创新产业链及生命科学上游、医疗器械等各有亮点。同时提示了宏观经济、政策、地缘政治、集采降价等方面的风险。