广发证券指出，煤炭行业三季报总体企稳，四季度业绩有望随煤价继续改善。三季度以来煤炭供需向好，节后市场表现较强，因需求好于预期、供给端回落。预计四季度和 2026 年煤价稳中偏强，市场价上行将使各公司盈利继续增长，板块估值和股息率优势明显。中长期，煤炭需求有望韧性增长，供应端受限，供需或平衡略偏紧，煤价中枢有望提升，板块优势依旧。