华泰证券研报分析认为，2026年及「十五五」期间电价下降风险可控，火电ROE有望维持在6%-9%。在煤价700元/吨时，火电周期低点电价对应的水电核电DCF价值仍有较大空间。冷热电直供可能成为核电与火电的重要开源手段，AIDC可能推动能源领域模式突破。短期推荐煤价弹性大的公司，长期建议布局优质资产。