中信证券认为，AI浪潮推动PCB行业受益逻辑从云端延续至终端。海外NVIDIA等公司算力产品放量，国内算力需求增长，预计2025年加速放量。AI手机、眼镜等终端设备有望加速放量，形成产业闭环。云端AI服务器、交换机/光模块PCB市场扩张，HDI趋势明确，技术领先厂商将受益。终端AI应用加速落地，PCB环节量价齐增，看好果链龙头公司释放利润弹性。