中信证券：AI 投资回报闭环已现 坚定看好光通信板块

中信证券研报指出，北美四大云厂商 CY26Q2 资本开支维持高速增长，部分厂商上修 26 全年指引，亚马逊 AWS 多项指标超预期，其 CEO 称服务器与网络设备投资盈亏平衡点不到三年，AI 投入-回报良性循环已初步形成，缓解市场对 AI Capex 投入可持续性的担忧。在云厂商业绩印证 AI 驱动业务增长的背景下，AI 集群规模将进一步扩张，光互联受多重因素推动持续高速增长，坚定看好光通信板块中长期景气度。