Readhub

本周宽基 ETF 赎回规模继续放大且未见放缓迹象，此轮赎回后其规模占比降至约 58%，ETF 市场格局发生重大变化，赎回或为阶段兑现收益。宽基 ETF 集中大额赎回下，不同行业和个股承接力差异大，主动型机构超配的板块和个股超额收益更明显。市场信心恢复中，相对低位、有逻辑且不在宽基权重的行业有望修复，消费链当下到两会前后是增配时点，地产链或明显修复，对国内新开工脱敏的建材板块已启动。「资源 + 传统制造定价权重估」仍是抗焦虑的配置选择，可围绕化工、有色等构建基础组合，逢低增配非银金融，还可通过内需和高景气品种增强收益。需关注中美摩擦、政策不及预期等风险因素。