中金公司研报称，预计 2026 年白酒报表有望出清改善，上行拐点逐步清晰。需求端政策影响持续减弱，消费场景将稳步修复，促消费政策深化有望驱动需求提升，今年低基数下同比有望转正，预计上半年行业开始梯次修复。供给端以创新拓展增量为主线，预计库存隐患基本解除，以用户需求为出发点的创新将增加，更多企业会拥抱线上渠道。