中信建投研报显示，In Vivo CART 赛道发展火热，2025 年已有四个 MNC 并购案例。该赛道分 LNP 和慢病毒两条技术路线，各有特色，LNP 路线药物临床前有快速转染和优异靶向性特点，慢病毒路线中 Esobiotec 等公司的 BCMA In Vivo CART 在小人群 MM 患者中有良好早期数据。总体而言，In Vivo CART 发展迅速，值得关注。