中金指出，去年「924」以来 A 股与经济基本面分化，未来 A 股上涨驱动力方面，从发达国家经验看，经济转型升级、增速中枢下移时，稳定盈利增速和抬升估值中枢可保持股市长牛。更大视角下，股市长牛需资产端（成长性、高质量出海、公司治理改善）和资金端（资产端因素改善吸引国内外资金持续投入）因素共同作用，全球化会强化两端积极因素。