中信建投研报认为，未来反内卷与去地产化预计使我国全社会投资回报率每年提振 20BP，长期利率每年提振 10BP，未来 3 年内长期利率中枢将逐步上移至 2.0% 以上。市场调整或先反应不足、后加速反应，宏观经济预期转变及货币政策转向是重要观测拐点。