英伟达九成生产成本来自亚洲供应商，AI 产能争夺加剧

目前亚洲供应商约占英伟达生产成本的 90%，涵盖芯片代工、内存供应、服务器组装等业务。英伟达推出的 Jetson Thor 机器人平台及 DRIVE AGX Thor 车载系统级芯片均基于 Blackwell 架构，争抢台积电 3 纳米晶圆产能，且采用亚洲厂商供应的 LPDDR5X 内存。实体人工智能产品虽无需台积电 CoWoS 先进封装技术，但消耗 3 纳米晶圆及亚洲供应的内存。因 LPDDR4 内存供应紧张，英伟达提前终止部分旧款模组生命周期，促使客户转向采用 LPDDR5X 内存的模组。台积电 CoWoS 先进封装业务增长快，亚利桑那晶圆厂芯片仍需回中国台湾封装。英伟达虽投资美国服务器制造产业，但项目未规模化量产，实体人工智能产品线扩大亚洲零部件采购规模，增速超美国本土产能承接能力。