中信建投研报指出，市场反内卷预期逐步兑现，快递结构性机会是「全链条降本」，监管推行价格反内卷彰显龙头末端变革价值投资主线未达成共识。现金流对快递总部公司生存和抗压韧性至关重要。头部公司中通快递和圆通速递处于产能峰值后利润释放期，产能投入有前瞻性，在第四轮产能周期后半段有超市场平均的单票盈利能力和潜在融资能力，造血和抗风险能力充足，推进末端变革和终端模式变革将领跑未来。