11 月银行理财规模延续上涨，季节性规律与存款利率下行驱动的资金搬家是核心增长动力，虽 12 月可能因季末考核资金回表致规模阶段性回调，但预计年底将站上 33 万亿元。不过，11 月现金管理类、纯固收类理财产品收益率承压，且年底前估值整改监管时限临近，净值化转型深化，理财机构积极调整策略，通过多资产配置提升收益弹性、拉长封闭式产品期限以适应转型。