‘汇丰银行认为 AI 是长期增长主线，OpenAI 收入将维持领先，但预计到 2030 年其用户规模覆盖全球成年人 44% 仍无法盈利，为维持增长至少需新增 2070 亿美元算力投入，自由现金流缺口达 2070 亿美元，营收难覆盖成本，即便采取多种措施仍需新增资金。OpenAI 前景与投资方和 AI 产业链紧密相关，但面临商业模式可持续性等诸多风险。公司举债难度高，市场担忧 AI 融资可持续性。宏观层面，生产力提升未如科技革命般显著，新技术生产力提升更多体现在休闲消费。