研报指出，中美关系改善预期兑现后市场风险偏好下降，上证指数于 4000 点附近震荡，全 A 成交额中枢降至 2 万亿左右，近期资金在主题投资及景气成长方向活跃，后续市场或维持震荡轮动状态，破局关键在于资金进攻新主线使市场方向统一。中期配置可采取攻守兼备策略，围绕明确景气线索进攻，不过度频繁切换，重点关注红利、化工新材料等板块。