中信证券：需求超预期上行 锂价有望逐步抬升

中信证券研报指出，2025 年储能政策推动储能电池需求超预期增长，单车带电量提升及以旧换新政策带动动力电池需求提高，全球储能及动力电池景气度有望延续，锂盐需求料超预期。锂行业投资高峰期已过，供应增速预计下滑，9 月锂盐冶炼厂库销比降至 2022 年水平，库存达极限值。预计 2025-2028 年全球锂行业供应过剩量分别为 10.1/7.8/2.9/1.1 万吨，供需将渐趋紧平衡，锂价底部有望抬升，2026 年锂价运行区间预计为 8-10 万元 / 吨，建议关注低成本标的及拥有优质矿山资产的公司。