中金公司点评 9 月金融数据，9 月新增信贷同比少增，调整置换债影响后或没那么弱，M1 增速超预期，二者关联在于政策温和发力，如政策性金融工具落地、财政存款投放快、一线城市放宽地产政策支撑居民中长期贷款。未来金融总量指标合理增长仍需财政政策加码。