招商证券国际重申阿里巴巴为中国互联网行业首选标的，将目标价由 158 港元上调 25% 至 198 港元，维持「增持」评级。报告称，阿里巴巴凭借全栈技术与产品布局成人工智能关键受益者，因资本开支预算上调及需求强劲，上调 2026、2027 财年云业务收入预测，预计收入同比分别增长 27% 和 25%，利润率稳定。基于 AI 产品创新及市场领先地位，上调 2027-2028 财年收入及核心净利润预测不超过 1%。同时提醒本文不构成投资建议，使用前请核实。