摘要：在双碳目标、能源安全及AI发展推动下，全球核电复苏，中美法日等国加快核电项目建设，铀需求预计稳步增长。由于铀价长期低迷导致矿山投资减少，新增供给受限，现役矿山分布集中，供应脆弱性增加。供需错配持续十年，库存不断消耗，二次供给弹性下降，天然铀价格易涨难跌，进入第三轮长期牛市。