建银国际报告指出，小米集团首季业绩强劲，收入同比增长47%，主要由物联网业务推动。预计2025和2026年智能手机出货量将分别增长5%和8%，物联网业务增长分别为30%和20%，互联网服务增长为7%和6%。电动车方面，预计2025和2026年出货量分别为35万辆和44万辆。小米将受益于政府对智能设备的补贴，高端产品渗透率提升有望保持毛利率强劲。上调小米2025至2027年盈利预测，并将目标价从65港元升至67港元，维持跑赢大市评级，建议关注新车型YU7推出。