麦格理报告指出，小米首季毛利率超预期，物联网、电动车和互联网服务表现亮眼，其中物联网收入同比增长59%，电动车毛利率升至23.2%，经营亏损环比收窄50%。不过，智能手机在印度市场销量同比下降38%。该行预计小米物联网增长将持续，电动车亏损将因规模经济进一步收窄，并上调小米2025至2027年净利润预测及目标价至69.32港元，重申「跑赢大市」评级。