招商证劵国际维持京东目标价209港元，评级「增持」，预计618大促为观察战略调整关键时点，核心业务估值吸引，股东回报潜在收益率7.6%。考虑零售与外卖业务，上调2025/26财年收入预测，预计京东零售收入同期增长14%和11%。