受特朗普关税和全球经济放缓影响，摩根大通下调台积电CoWoS需求预测，2025财年收入增长指引从25%降至20%左右。亚马逊自研AI芯片需求减少，Trainium 2出货量预测大幅下调。尽管如此，英伟达仍是CoWoS最大客户，2025年和2026年整体需求仍预计显著增长。摩根大通维持对台积电「增持」评级，但目标价下调至1300元新台币。